两家头部光模块上市公司三季报揭晓，行业景气度再一次得到考证。

　　10月22日晚间，光模块“三剑客”中的两家发布三季报。其中，中际旭创（300308.SZ）前三季度竣事交易收入173.13亿元，同比增长146.26%；竣事包摄于上市公司股东的净利润37.53亿元，同比增长189.59%。

　　中际旭创暗示，事迹增长原因主若是算力基础次序斥地和规划本钱开支的增长带来800G和400G高端光模块销售的大幅加多。

　　天孚通讯（300394.SZ）事迹增速略逊于前者，前三季度竣事交易收入23.95亿元，同比增长98.55%；包摄于上市公司股东的净利润9.76亿元，同比增长122.39%。

　　光模块市集产销两旺，背后是东说念主工智能等行业对数据中心需求的不停加多。机构则高度饶恕光模块规划企业盈利的能力，尤其是毛利率情况。

　　瞻望夙昔，多位受访业内东说念主士以为，跟着800G需求强盛、1.6T预期增长以及新技能的涌现，光模块行业仍将保抓上升。

　　左证调研机构Dell‘Oro数据，到2027年，20%的以太网数据中心交换机端口将用于贯串撑抓东说念主工智能任务的加快干事器。新的生成式东说念主工智能把握的兴起将有助于推动数据中心交换机市集得回更多增长，掂量夙昔五年该市集的累计销售额将跨越1000亿好意思元。

　　光模块产销两旺

　　跟着东说念主工智能、云计较、大数据等行业的快速发展，对数据中心的需求不停加多，进而推动了光模块市集的增长。

　　左证LightCounting最新申报《CloudDatacenterOptics-July2024》，其再次上调把握于AI集群的以太网光模块市集销售预测，该细分市集光模块销售抓续增长，并掂量将在2029年达到120亿好意思元。

　　从企业端近两年的发挥中可以了了窥见，光模块市集的需求抓续保抓重生态势。

　　以中际旭创为例，自2023年3月运转，中际旭创国外大客户在AI方面的800G需求运转起量并不停加多和补充订单，统统这个词行业趋势发生根人道回荡。

　　2023年下半年，部分国外大客户运转提高400G光模块的需求用于以太网400G交换机相聚。

　　跟着高端产物订单和出货量显赫加多，中际旭创前年的事迹增长势头在本年得以不时。

　　2024年前三季度，中际旭创竣事交易收入173.13亿元，同比增长146.26%。其中，第三季度竣事交易收入65.14亿元，同比增长115.25%。

　　关于事迹变化，公司规划细腻东说念主在10月22日晚间的事迹会上暗示，公司三季度营收环比9%傍边增长，反应了行业需求仍然极端重生，“400G和800G产物的渊博出货带来可以的收入。”

　　不外，上游光芯片的病笃对公司三季度的出货录用仍有一定影响。

　　但该东说念主士指出，背面几个季度，公司备料奢靡，同期硅光出货比例进一步提高，因此公司后续的录用能力也会进一步陶冶。来岁800G和1.6T的上量，会在事迹上有更好的体现。

　　利润方面，中际旭创前三季度包摄于上市公司股东的净利润为37.53亿元，同比增长189.59%；第三季度单季度归母净利润13.94亿元，同比增长104.4%。

　　“天然三季度有汇兑亏蚀的影响，但归母净利润及扣非后的归母净利润仍保抓了踏实增长。库存盘活、应收回款盘活等财务办法基本每个季度皆有环比改善，举座财务办法皆很健康。”中际旭创高管暗示。

　　另一家光模块范围头部企业天孚通讯事迹亦不俗。

　　天孚通讯前三季度交易收入为23.95亿元，同比上升98.55%；第三季度竣事交易收入8.39亿元，同比增长54.77%。其营收增长速率也较快，但与中际旭创比拟，营收限制相对较小。

　　前三季度，天孚通讯竣事包摄于上市公司股东的净利润为9.76亿元，同比增长122.39%；第三季度单季度归母净利润3.22亿元，同比增长58.69%。利润增长较为可不雅，但在利润限制和增长幅度上稍逊于中际旭创。

　　机构饶恕盈利能力

　　在光模块行业快速发展的经由中，头部厂商凭借技能上风、限制效应和客户资源等方面的上风，占据了较大的市集份额。同期，新干预者也在不停涌现。

　　有受访业内东说念主士告诉记者，市集竞争日益浓烈，阶段性的毛利率下落成为其显赫表征之一。

　　本年一季度，中际旭创的毛利率为32.8%，前年第四季度约为35%，略有下落。

　　二季度，公司曾暗示，通过加强物料成本管控、陶冶良率以及提高分娩后果和优化产物结构等各方面的戮力，公司已较好符合了新的价钱。因此，毛利竣事了环比增长。

　　在10月22日晚间的事迹电话会上，中际旭创的毛利率波动也颇受机构饶恕。

　　据中际旭创规划细腻东说念主清楚，公司三季度毛利率为33.6%，环比二季度的33.4%保抓安祥增长。

　　“来岁产物价钱已基本详情，公司会在良率、后果陶冶、技能改动及BOM成本等方面去降本增效。另外，行业对1.6T新产物的迭代需求到来，对公司举座毛利优化是成心的。”该细腻东说念主提到。

　　另一边，天孚通讯毛利率出现下滑迹象。

　　本年三季度，天孚通讯毛利率天然保管在高位，为59.04%，但环比微降0.73个百分点。

　　据悉，比拟2024年第二季度，公司利息收入减少1200万元，同期访佛二季度以来东说念主民币对好意思元汇率抓续增值，公司主要客户为国外客户，因此产生了一定进程的汇兑亏蚀。

　　“两项访佛，带动公司财务用度环比加多5500万元，对公司利润水平产生了一定进程株连。”国盛证券研报指出，跟着统统这个词产业链渐渐符合“AI节拍”，光通讯公司将迎来全新的事迹开释速率。

　　同期，该研报以为，速率的更新也将带来产物面容的抓续迭代，具有细密产物口碑与客户干系的头部厂商，将会领有更高的壁垒。

　　现在，800G光模块一经渐渐普及，1.6T光模块的研发和分娩也在加快鼓吹。

　　“现在可以看到部分来岁一季度的订单。从趋势上看，来岁800G需求强盛，新增1.6T预期也会带来渐渐增长。”中际旭创规划细腻东说念主暗示。

　　与此同期，硅光技能、LPO（线性驱动可插拔光模块）、CPO（共封装光学）等新技能不停涌现，为光模块行业的发展带来了新的发展空间。

　　国金证券研报指出，硅光模块技能壁垒高，具有高集成度、低成本、低功耗等上风。硅光决策一方面从简了部分的光源和无源器件数目，BOM成本更低；另一方面自研硅光芯片，好处率更高，硅光模块的毛利率相较传统光模块更有上风。

　　事迹会上，前述中际旭创高管暗示，“现在主要客户对公司的硅光产物均反馈可以，掂量主要的客户会在来岁导入咱们的硅光模块。”跟着硅光出货比例的陶冶以及光芯片厂商的产能扩展，光芯片的病笃景色将在来岁得到灵验缓解。

　　（作家：雷晨 裁剪：张伟贤）

职守裁剪：公司不雅察